PayPal业绩逊预期 为何反而单日大升13%?


上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售

业绩虽然远逊预期,股价却反而大升。为何呢?

数码支付处理巨擘PayPal (NASDAQ:PYPL)上周三收市后公布第一季业绩报告。公司净收入增至46.2亿美元,按年增长12%,但每股盈利(EPS)为0.07美元,大跌87%。骤眼一看,当真乏善可陈。

不过经调整后,每股盈利就略为得体,达0.66美元。作为参考,分析师普遍预期收入为47.4亿美元,经调整每股盈利0.68美元,因此PayPal的收入和盈利均逊预期。

然而,这些重要数据背后,却反映截然不同的情况,难怪业绩公布后,PayPal股价马上大升13%。

1. 策略性损失

PayPal的盈利受到多重打击,其中之一就是投资组合。投资者可能记得,PayPal去年初斥资7.5亿美元投资拉丁美洲电子商贸平台MercadoLibre (NASDAQ:MELI)。因此,公司必须报告这项策略性投资的损益,但事实上这只是账面损失,对业务没有任何影响。

由于COVID-19大流行导致市场充满阴霾,MercadoLibre(与大部分股票一样)股价在第一季下跌,截至3月31日止三个月跌近15%。由于该公司股价下跌,PayPal 暂时减记1.51亿美元,即经摊薄每股盈利0.07美元。

值得留意,这种会计做法是一把双刃刀。截至执笔时,MercadoLibre股价自4月1日以来大升超过75%,这使PayPal这项投资价值远远更高。

2. 会计准则的不利影响

其他会计准则亦对这次公布的业绩有影响,这正是第一季的情况。面对阴晴不定的宏观经济环境,通用会计准则(GAAP)规定PayPal重新根据当期预期信贷损失(current expected credit loss)模型评估潜在信贷违约。

经调整计算结果,PayPal增加信贷损失拨备,这使营业收入减少2.37亿美元,或每股约0.17美元。同样,这是账面损失,与业务营运没有关系。

3. 蜜糖成熟时

PayPal透露,截至本季止,公司拥有3.25亿活跃帐户,按年增长17%,其中包括约2,500万商家帐户。这季新增2,020万帐户,成绩令人惊喜,但该数字需要加以说明。

PayPal第一季完成收购Honey后,新增1,020万活跃账户。该公司以寻找优惠礼遇的浏览器插件闻名,同时提供一系列其他产品和服务,包括手机购物助理、礼遇和奖赏计划,以及价格追踪工具和提示讯息。

然而,即使不计Honey为公司带来的用户,由于PayPal和Venmo的需求强劲,PayPal在第一季增加1,000万净新活跃用户,刷新纪录。公司认为,用户数目强劲增长的趋势将会持续,第二季有望增加1,500万至2,000万新活跃帐户。

阳光总在风雨后?敏华控股财报后飙升近20%

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 阳光总在风雨后?敏华控股财报后飙升近20% - 图1 5月16日午间,敏华控股(01999-HK)披露2020财年报告(截至3月31日止年度),期内公司收入同比增长7.9%至121.44亿港元,归母净利润同比增长20.11%至16.38亿港元。在国内楼市受「房主不炒」政策调控,中美贸易摩擦及新冠疫情三座大山压制下,公司取得如此靓丽业绩实属不易。受利好刺激,当日下午开盘敏华控股股价上攻,收盘报每股5.50港元,涨幅达19.31%。 敏华控股旗下「芝华仕」品牌沙发的广告经常见于国内,但该公司业务早已向海外发展,芝华仕品牌多次入选美国十大